巴基斯坦正积极借鉴香港在代币化债券市场方面的经验，以设计和完善其下一代金融监管体系。本周四，巴基斯坦虚拟资产监管机构（PVARA）主席Bilal Bin Saqib与香港财经事务及库务局局长许正宇（Christopher Hui）会面，就相关议题进行对标交流。
PVARA在一份声明中表示，巴基斯坦与香港正在金融服务、数字资产和代币化资本市场的交叉领域探索更深层次的合作。该监管机构称，讨论围绕“数字债券发行”、监管创新，以及代币化如何支持高效资本形成和金融市场运作展开。
此外，Saqib还会见了香港证券及期货事务监察委员会（SFC）主席黄天佑博士（Dr. Kelvin Wong）。双方讨论的内容包括牌照发放、监管监督、反洗钱（AML）、代币化以及稳定币等议题。对于Saqib而言，首要议程是代币化资本市场及其如何加以利用。
Saqib表示：“对于新兴市场而言，代币化不仅仅是一个技术故事，更是一个资本形成的故事。如果我们能让巴基斯坦的资产更容易被全球投资者获取、结算和持有，就可以扩大国家可用的资金池。”
巴基斯坦能否复制香港的代币化市场？香港已经发行了多批代币化债券。2023年，香港政府发行了1.02亿美元的代币化绿色债券；2024年又发行了规模更大的7.66亿美元多币种绿色债券。去年年底，香港再次创下纪录，发行了第三批规模达12.8亿美元的绿色债券。为进一步扩大代币化市场和数字债券发行规模，香港金融管理局（HKMA）于2026年6月邀请了摩根大通和汇丰银行等专家参与。
因此，巴基斯坦向经验丰富的代币化市场监管者和运营者寻求见解显然合情合理，这一趋势并不令人意外。根据Chainalysis的数据，亚太地区在2025年录得最强的加密货币采用率，香港和巴基斯坦均位列全球采用率增长最快的十大国家之列。
与大多数新兴市场一样，巴基斯坦在反洗钱金融行动特别工作组（FATF）的压力下迅速制定了加密货币监管框架。PVARA于去年成立，负责对巴基斯坦加密货币行业进行牌照发放、监控和治理。今年8月，PVARA开放了其牌照申请框架，并将9月5日设定为现有加密货币玩家获得运营许可或退出市场的最后期限。
然而，正如最新进展所强调的，巴基斯坦的愿景不仅限于发放加密货币交易牌照。事实上，其当前的主要目标聚焦于代币化资本市场。
总结：巴基斯坦已转向香港，学习代币化资本市场特别是数字债券方面的经验。巴基斯坦已将9月5日设定为现有加密货币公司获得运营牌照的最后期限。